全面保供大幕开启

    近期，煤价上演淡季不淡的行情，不断创出今年新高。数据显示，4月份，全国全社会用电延续一季度快速增长态势，同比增长7.8%，较去年同期提高1.8个百分点，比3月份增速提高4.2个百分点。今年六大电企日耗较去年同期水平偏高，5月17日电厂日耗迅速攀升至74.3万吨。

    5月18日，发改委经济运行调节局负责人对外表示，当前煤炭供需形势总体平稳，供给和运力均有保障，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。有关部门将采取一系列措施，引导市场煤价回归并稳定在合理区间。

    煤炭价格淡季出现了上涨的现象，有其一定的基础，最重要的条件就是市场参与人员预期煤炭价格会在今后一段时间出现上涨。这与前两年煤炭价格的恢复性上涨有关、与运输等环节存在的一定的瓶颈有关，也与对煤炭进口的限制措施有关、与5月部分地区提前遭遇的高温天气有关，还与去产能后煤炭市场供给与需求的相对平衡有关。在众多市场参与者的共同博弈中，煤炭价格出现了上涨。

    当前煤炭价格的上涨并不能准确地反映供求关系，因为不管从哪个方面来说，煤炭都还没有到供不应求的地步。在这种情况下，淡季不淡或许意味着旺季不旺。在煤炭市场不断健全完善的过程中，煤炭价格的形成机制也在不断完善，前些年那样的煤炭价格大起大落或许很难再现。对煤炭企业来说，这应该是件好事。在煤炭价格相对稳定、变化波动相对较小的情况下，煤炭企业的比拼更多的是管理的比拼、内功的比拼。

    煤炭供给端：煤炭产能自然出清，库存仍在被动去化，供给端新增产量释放较为乏力。根据最新数据来看，2018年以来煤炭供给端基本没有新增产量，3月份全国煤炭产量2.9亿吨（2017年同期3.0亿吨），4月份煤炭产量2.93亿吨（2017年同期2.95亿吨），2018Q1-Q4煤炭产量10.97亿吨，累计同比增长3.80%，而这3.8%中剔除违法违规合法化后并表的增量以及18年春节不放假的增量，实际煤炭增量较为有限。扩张性资本开支由恢复、提升再到产量的释放是一个中长期过程（3-5年），否则有效供给难以维持。

    煤炭需求端：煤炭消费弹性继续提升，需求侧在现有基础上将持续走强。  一方面从煤炭消费弹性来看，煤炭消费弹性继续提升，由17年的0.15左右提升到18年一季度的0.31。另一方面，从下游数据来看，5月份沿海6大电厂日耗均值高达70.44万吨（较17年增9.54万吨，增幅16%左右；较16年增15.7万吨，增幅29%左右；较15年增9.8万吨，增幅16%左右），截至23日煤炭日耗量已经达到79.35万吨，需求基本追平去年夏季最高峰（8月份）时的日耗。我们保守假设按照目前79万吨的日耗，计算6-8月份电力行业煤炭新增需求在7500万吨左右（2017年6-8月电力行业煤炭消费5.1亿吨），这就存在两方面的问题，一是6-8月短期内基本没有可能新增7500万吨的煤炭产量，二是新增煤炭产量没有相应的运力匹配，有一点比较清晰的是能够新增煤炭产量的区域主要在晋陕蒙地区，而从运力来看，大秦铁路2017年运量4.3亿吨，18年可以新增的运力2000万吨左右，蒙冀线可以新增的运力3000万吨左右，因此，即便有新增煤炭产量，运输问题也较难解决，因此今年“迎峰度夏”阶段，或将迎来煤价的新一轮快速上涨。

    据多方求证得知，政府相关管理部门21日下午召开煤电工作会议，主要讨论控制电煤价格，要求各方执行相关措施，力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。

    国家发展改革委经济运行调节局负责人18日回应近期煤价上涨过快问题时表示，近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施，以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示，煤炭价格大幅上涨没有市场基础。

    多位业内人士表示，相关管理部门21日召开的会议就是为了落实之前发布的9条措施。参会人员来自主要电厂、煤矿、港口、铁路局、中电联、中煤协等相关单位和协会。部分省区政府人员尤其是主管煤炭生产的人员也参加了该次会议。

    造成本轮价格的上涨是多方面共同作用的结果。（1）在国内煤供应相对稳定的情况下，进口煤限制政策的落地使得沿海市场的供应受到一定的影响。虽然相关部门已经表示正研究政策的倾斜，但在没有明确落地之前，多数进口商都不敢贸然采购。（2）需求的远超预期是推升价格的主要因素，截至5月24日，六大发电集团沿海电厂的5月日均耗煤水平为70.81万吨/天，同比去年增加10.03万吨，增幅16.5%。此外，环保检查导致坑口价格的持续走高，持续上调的油价使得汽运及海运成本上升，二转港口周转率的下降使得物流周期的延长等等，都是推升本轮价格的重要因素。

    煤价淡季遇上涨 公众可举报操纵价格等3类行为。5月22日，国家发改委官方微信显示，近日，国家发改委办公厅与国家市场监管总局办公厅发布了《关于公布煤炭市场违法违规行为举报方式的通知》，有下列三种扰乱煤炭市场行为，可及时反映，进行举报：

    1.煤炭生产经营企业或者其他单位相互串通，操纵市场价格，推动煤炭价格较大幅度上涨的。2.煤炭生产经营企业、相关社会组织、价格指数编制机构以及其他为煤炭交易提供服务的机构，捏造、散布涨价信息或利用其他手段哄抬价格，扰乱市场秩序，推动煤炭价格过快、过高上涨的。3.除生产自用外，超出正常的存储数量或者存储周期，在市场供应紧张、价格发生异常波动时期恶意囤积煤炭、囤而不售的。

    晋陕蒙今年以来释放优质产能超过1亿吨。今年以来，各地积极推进煤炭供给侧结构性改革，进一步优化存量资源配置，扩大优质增量供给，中东部和南方地区落后产能加快退出的同时，山西、陕西、内蒙古等主要产煤地区的优质产能释放进度明显加快。据了解，一批大型煤矿陆续进入联合试运转或完成竣工验收，部分生产煤矿开展产能核增，具备条件的停产煤矿加快复工复产，晋陕蒙优质产能比例和产能利用率进一步提高。

    据不完全统计，今年以来，山西、陕西、内蒙古新投放的优质产能分别超过4000万吨、2000万吨、5000万吨，预计下半年还将陆续投放1至2亿吨，全国煤炭产量将进一步向3省区集中。

    国家有关部门将赴晋陕蒙督查电煤中长期合同签订履行。为加强对2018年电煤中长期合同签订履约监管，进一步规范煤炭市场交易秩序，保障迎峰度夏电煤稳定供应，国家有关部门近期将组织10个督查组，对晋陕蒙地区煤炭企业的电煤中长期合同签订履行情况特别是年度中长期合同履约情况进行全面核查，对履约率不高的、履约不规范的企业进行联合惩戒。

    电煤中长期合同一直以来都是稳价保供的压舱石，目前5500大卡动力煤年度中长期合同只有557元/吨，大幅低于现货价格。通过此次督查，料将提高煤炭中长期合同履约比例和质量，规范履约行为，增加大量稳定低价的中长协煤炭供应，有效稳定社会预期，带动市场煤价加速回归合理区间。（中国太原煤炭交易中心）